دانلود پایان نامه بررسی تاثیر خصوصی سازی بر نقد شوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرانبا رویکرد صنعت

اختصاصی از یارا فایل دانلود پایان نامه بررسی تاثیر خصوصی سازی بر نقد شوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرانبا رویکرد صنعت دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

دانلود پایان نامه بررسی تاثیر خصوصی سازی بر نقد شوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرانبا رویکرد صنعت

فهرست مطالب

عنوان                                        صفحه

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1- مقدمه----------------------------------- 2

1- 2- بیان مسئله

1- 3- ضرورت و اهمیت مسئله-------------------- 4

1- 4- اهداف تحقیق---------------------------- 6

1- 5- فرضیه‌های تحقیق------------------------- 6

1- 6-قلمرو تحقیق----------------------------- 7

1- 7- تعاریف عملیاتی واژه های تحقیق----------- 7

فصل دوم: مرور ادبیات و پیشینة تحقیق

2--مقدمه-------------------------------------- 10

2-1-خصوصی‌سازی، تعاریف و مفاهیم--------------- 10

2-1-1دلایل خصوصی‌سازی-------------------------- 11

2-1-2-اهداف خصوصی‌سازی------------------------ 12

2-1-3-روش‌های خصوصی‌سازی----------------------- 13

2-1-3-1- خصوصی‌سازی همراه با واگذاری مالکیت--- 13

2-1-3-2- خصوصی‌سازی بدون واگذاری مالکیت------- 20

2-1-4-عوامل موثر بر انتخاب روش خصوصی‌سازی----- 21

2-1-5-مروری بر تجربه خصوصی‌سازی در برخی کشور‌ها 21

2-1-6- خصوصی‌سازی در ایران-------------------- 23

2-1-7- بررسی عملکرد خصوصی‌سازی در کشور از طریق بورس 24

2-1-7-1عملکرد خصوصی‌سازی طی برنامه اول توسعه-- 24

2-1-7-2-عملکرد خصوصی‌سازی طی برنامه دوم توسعه- 27

2-1-7-3-عملکرد خصوصی‌سازی طی برنامه سوم توسعه- 30

2-1-7-4-عملکرد خصوصی‌سازی طی برنامه چهارم توسعه 35

2-2-نقد شوندگی------------------------------- 44

2-2-1-بازار‌های مالی و نقش آنها در اقتصاد----- 45

2- 2- 2- کارکرد‌های اقتصادی بازار ثانویه------ 46

2-2-3- تبیین مفهوم نقد‌شوندگی----------------- 50

2-2-4-معیار‌های منتخب نقد‌شوندگی--------------- 55

2-2-4-1- معیار‌های مبتنی بر هزینه مبادله------ 55

2-2-4-2- معیار‌های مبتنی بر حجم معاملات-------- 58

2-2-4-3- معیار‌های مبتنی بر قیمت-------------- 62

2-2-4-3- معیار‌های مبتنی بر اثر بازار--------- 64

2-3-1-پیشینه تحقیقات داخلی------------------- 66

2-3-2-پیشینه تحقیقات خارجی------------------- 73

فصل سوم: روش‌تحقیق

3- 1- مقدمه---------------------------------- 87

3- 2- روش تحقیق------------------------------ 87

3- 3- روش جمع آوری و تجزیه و تحلیل اطلاعات---- 88

3- 4- جامعه آماری و نمونه آماری تحقیق-------- 89

3- 5- معرفی مدل و متغیر‌های تحقیق------------- 89

3- 6- متغیر وابسته مدل----------------------- 89

3- 6- 1- گردش معاملات------------------------- 90

3- 7- متغیر های مستقل مدل-------------------- 91

3- 7- 1- شاخص خصوصی سازی--------------------- 91

3- 7- 2- نسبت قیمت به درآمد سهم-------------- 91

3- 7- 3- اندازه بازار------------------------ 92

3- 7- 4- شاخص تحولات سیاسی-------------------- 92

3- 7- 5- معیارنقدشوندگی آمیهود--------------- 93

3- 7-5-1 بازده بازار------------------------- 95

3- 7-5- 2- دوره رونق و رکود------------------ 95

3- 7-5- 3- بازده بدون ریسک------------------- 96

3- 7-6-نوع صنعت------------------------------ 96

3-7-7- حد نوسان قیمت-----------------------------------------------------------

3-8-شرح واژه ها واصطلاحات----------------------------------------

3-9- روش های آماری--------------------------- 97

3-9-1-داده های ترکیبی------------------------ 98

3-9-1-1-مزایای استفاده از داده های ترکیبی---- 99

3-9-2-تخمین مدل های رگریسیون با داده های پنل- 99

3-9-2-1-مدل اثرات ثابت----------------------- 101

3-9-2- 2-مدل اثرات تصادفی-------------------- 101

3-9-3-آزمون نرمال بودن----------------------- 102

3-9-4- آزمون دوربین واتسون------------------- 102

3-9-5- ماهیت مساله خودهمبستگی---------------- 103

3-9-6- آزمون ناهمسانی واریانس وایت----------- 103

فصل چهارم تجزیه و تحلیل داده‌ها

4- 1- مقدمه---------------------------------- 107

4-2- نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها----------------------------

4-2-1-آزمون نرمال بودن

4-2-2-آزمون ناهمسانی واریانس

4-2-3- مدل های رگرسیونی تحقیق

4-2-3-1-برآورد مدل با استفاده از معیار گردش معاملات سهام

4-2-3-1-2-آزمون چاو

4-2-3-2-آزمون فرضیه اول با استفاده از گردش معاملات سهام

4-2-3-3-آزمون فرضیه دوم با استفاده از گردش معاملات سهام

4-2-4-برآورد مدل(معیار عدم نقدشوندگی آمیهود)

4-2-4-1-آزمون چاو

4-2-4-2-آزمون فرضیه اول با استفاده از معیار آمیهود

4-2-4-3-آزمون فرضیه دوم با استفاده از معیار عدم نقد شوندگی آمیهود

فصل پنجم: نتیجه‌گیری، پیشنهادات

5- 1- مقدمه---------------------------------- 119

5- 2- مروری بر مسأله و خلاصه تحقیق------------ 119

5- 3- نتیجه گیری و بحث---------------------- 121

5- 4- پیشنهادات----------------------------- 121

5- 5- پیشنهاد برای تحقیقات آینده------------- 122

5- 6- محدودیت‌های تحقیق----------------------- 123

5- 7- پیشنهاد برای تحقیقات آینده------------- 124

منابع---------------------------------------- 126

فهرست جدول ها

-جدول(2-1): واگذاری از طریق عرضه عمومی سهام شرکت های دولتی 14

-جدول(2-2): واگذاری از طریق عرضه محدود شرکت های دولتی 15

-جدول(2-3): واگذاری از طریق فروش دارایی ها... 16

- جدول(2-4): واگذاری از طریق بخش خصوصی در افزایش سرمایه شرکت های دولتی   17

-جدول(2-5): واگذاری از طریق تفکیک به واحدهای کوچکتر. 18

- جدول (2-6): واگذاری از طریق فروش به مدیران یا به کارکنان 19

- جدول (2-7): واگذاری از راه عقد قراردادهای واگذاری مدیریت 20

- جدول(2-8): مروری بر تجربه خصوصی سازی در چند کشور منتخب   21

- جدول(2-9): عملکرد واگذاری سهام شرکتهای دولتی به تفکیک روش واگذاری (1373-1370).......................... 25

-جدول (2-10): عملکرد واگذاری سهام شرکتهای دولتی به تفکیک دستگاه واگذارنده.................................... 26

- جدول(2-11): نسبت سهام واگذار شده شرکتهای دولتی از طریق بورس اوراق بهادار................................. 27

- جدول(2-12): عملکرد واگذاری سهام شرکتهای دولتی به تفکیک روش واگذاری (1378-1374).......................... 28

- جدول(2-13): عملکرد واگذاری سهام شرکتهای دولتی به تفکیک دستگاه واگذارنده.................................... 29

- جدول(2-14): سهام واگذار شده شرکتهای دولتی از طریق بورس اوراق بهادار  30

- جدول( 2-15):ارزش سهام فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی (1383-1379)   31

- جدول( 2-16): تعداد شرکت فروش رفته به تفکیک روش واگذاری   33

- جدول( 2-17): تعداد شرکت‌های فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی 33

جدول( 2-18): نسبت سهام واگذار شده شرکتهای دولتی به ارزش جاری بازار سهام    34

- جدول( 2-19): تعداد و ارزش سهام فروش رفته بر اساس روش واگذاری (1389-1384).................................. 36

- جدول( 2-20): تعداد و ارزش سهام فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی 1384................................... 37

- جدول(2-21)- تعداد و ارزش سهام فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی 1385    38

- جدول(2-22)- تعداد و ارزش سهام فروش رفته بر اساس روش واگذاری   39

- جدول( 2-23): تعداد و ارزش سهام فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی 1386................................... 40

- جدول(2-24)- تعداد و ارزش سهام فروش رفته بر اساس روش واگذاری   41

- جدول(2-25)- تعداد و ارزش سهام فروش رفته به تفکیک شرکت مادر تخصصی 1387    41

- جدول(2-26)- خلاصه عملکرد سازمان خصوصی سازی (1387-1382)    43

- جدول(2-27)- نرخ تنزیل اعمال شده بر روی خرید و فروش سهام ثبت شده        ....47

- جدول(2-28)- پیشینه تحقیقات داخلی........... ....71

- جدول(2-29)- پیشینه تحقیقات خارجی........... ....84

- جدول(4-1) :نتایج آزمون جارکو-برا........... ....107

- جدول(4-2) :نتایج آزمون وایت................ ....108

- نگاره(4-3) : خروجی آزمون چاو............... ....109

- نگاره(4-4) : خروجی آزمون هاسمن............. ....109

- نگاره(4-5) : تخمین مدل معیار گردش معاملات سهام..... ....112

- نگاره(4-6) : تخمین مدل..................... ....114

- نگاره(4-7) : خروجی آزمون چاو............... ....115

- نگاره(4-8) : خروجی آزمون هاسمن............. ....117

- نگاره(4-9) : تخمین مدل عدم نقد شوندگی آمیهود        ......................................

- نگاره(4-10) : تخمین مدل        .............................................................................

چکیده

نقد شوندگی در بازارهای مالی و اوراق بهادار، به تعداد اوراق بهادار قابل معامله موجود در کمترین هزینه و کمترین تغییر قیمت اطلاق می شود. از آنجاییکه نقد شوندگی پایین تر (عدم نقدشوندگی) سهم،به معنای بالا بودن ریسک سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران و به تبع آن نرخ بازده مورد انتظار بالاتر برای سهامداران است، بنابر این کاهش نقد شوندگی یا افزایش عدم نقد شوندگی تامین مالی از طریق انتشار سهام را نسبتا״ نامطلوب تر می سازد. از طرفی خصوصی‌سازی فرآیندی اجرایی، مالی و حقوقی است که دولتها در بسیاری از کشورها برای انجام اصلاحات در اقتصاد و نظام اداری کشور اجرا می کنند. در این تحقیق به بررسی نقش خصوصی‌سازی بر نقدشوندگی بازار سهام بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده‌است.

نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها با استفاده از گردش معاملات سهام و معیار آمیهود ، بیانگر آنست که رابطه معناداری میان خصوصی سازی و میزان نقدشوندگی بازار وجود دارد.

همچنین بیانگر آنست که میزان نقدشوندگی سهام درشرایط رونق بازار نسبت به دوره رکود با توجه به شاخص نقد شوندگی بازار از شدت بیشتری برخوردار است.