پایان نامه ارشد حسابداری - بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه

اختصاصی از یارا فایل پایان نامه ارشد حسابداری - بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد

حسابداری

عنوان:

بررسی رابطه ی بین انعطاف پذیری مالی و تصمیمات ساختار سرمایه

تعداد صفحه : 165

فرمت word

چکیده:

هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه ی انعطاف پذیری مالی و ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88 برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است. مطابق فرضیه ی اول آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران ارزشی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلندووانگ مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه ی معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.

وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه

مقدمه:

شرکت برای اینکه بتواند تاسیس شود به سرمایه نیاز دارد وبرای توسعه به مبلغ بیشتری سرمایه نیاز خواهد داشت .وجوه مورد نیازازمنابع گوناگون وبه شکل های مختلف تامین می شوند ولی همه سرمایه رامیتوان دردوگروه اصلی قرارداد:وام وسهام

یکی ازپیچیده ترین مساله هایی که دامنگیرمدیران مالی کنونی است ،رابطه بین اجزای تشکیل دهنده ساختار سرمایه است وآن عبارت است ازآمیزه ای ازاوراق قرضه وسهام برای تامین مالی وقیمت سهام شرکت .

تصمیم گیری درمورد ساختارسرمایه به معنی نحوه تامین مالی شرکت ،همچون سایر تصمیمات مدیران مالی برروی ارزش شرکت تاثیرمی گذارد.ارزش شرکت ،مانند هردارائی سرمایه ای، برابرارزش فعلی بازدهی های آتی آن براساس یک نرخ تنزیل معین است . این نرخ تنزیل برای بدست آوردن ارزش شرکت ، همان هزینه سرمایه است . مدیران به عنوان نمایندگان صاحبان سهام می بایست تلاش نمایند،ساختار سرمایه شرکت رابه گونه ای تنظیم نمایند که هزینه سرمایه شرکت حداقل ودرنتیجه ارزش شرکت وثروت سهامداران حداکثر گردد.وجوه تشکیل دهنده ساختار سرمایه دوگونه اند، دسته اول ، برجریانات نقدی حاصل ازشرکت ادعائی ثابت داشته وبدهی ها نامیده میشوند. دسته دوم ، باقیمانده این جریانات رانصیب می برند که حقوق مالکانه نام دارند.وجوه دسته اول به دلیل تامین یک بازدهی ثابت برای طلبکاران ،ارزانترازوجوه دستـــه دوم هستند،لکن هرچه بدهی شرکت بیشترشود ریسک ورشکستگی آن افزایش می یابد وسهامداران که تامین کننده وجوه دسته دوم می باشند ودرصورت ورشکستگی تحمل کننده هزینه های آن هستند ، بازدهی بیشتری طلب می کنند.

1-1 مقدمه

در فصل اول به بیان مسئله و اهمیت و ضرورت تحقیق پرداخته می شود و همچنین اشاره ای کوتاه به چارچوب نظری تحقیق می شود و هدف از تحقیق بیان می گردد. فرضیات و سئوالات تحقیق همراه با مدل تحقیق در ادامه توضیح داده شده و در نهایت در فصل اول تعریف مفاهیم و واژگان تخصصی بیان می شود.

1-2-1 تحقیقات خارجی:

جنسن و مک لینگ[1] 1976

با انجام تحقیقی با عنوان ” تئوری شرکت: رفتار مدیریتی، هزینه های نمایندگی و ساختار مالکیت”، دلایل تئوریک انتخاب الگوی ساختار سرمایه را از دیدگاه تئوری نمایندگی بررسی کرده و به طور ضمنی، به تبیین “تئوری توازی ایستا ” پرداختند. به نظر آن دو ، با ایجاد توازی بین مزایای حاصل از بدهی و هزینه ها ی نمایندگی بدهی، می توان به یک ساختار مطلوب (بهینه) مالکیت دست یافت.

دیوید آلن[2]1991

او به بررسی ساختار سرمایه 48 شرکت پذیرفته شده در بورس استرالیا پرداخت. نتایج حاصل، پیش بینی تئوری ترجیحی با ملاحظه منابع تامین مالی و حفظ ظرفیت مناسب بدهی را تایید و پیش بینی تئوری توازی ایستا را تایید نکرد.

کلارک،برایان[3]،2010

این تحقیق به بررسی تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه می پردازد. کلارک در این تحقیق از داده های شرکتهای آمریکایی طی دوره 1971الی 2006 استفاده می نماید. ایشان در این تحقیق به دنبال این موضوع است که آیا انعطاف پذیری یکی از متغیر هایی است که هنگام تصمیم گیری در مورد انتشار بدهی یا افزایش سرمایه مورد نظر قرار می گیرد و میزان تاثیر انعطاف پذیری بر این تصمیمات چقدر است. کلارک در این پژوهش از ارزش نهایی وجه نقد به عنوان معیاری برای ارزش نهایی انعطاف پذیری استفاده می نماید. نتایج این تحقیق نشان می دهد زمانی که ارزش نهایی انعطاف پذیری در ارتباط با تصمیمات ساختار سرمایه مورد بررسی قرار می گیرد سایر متغیر های تاثیر گذار بر ساختار سرمایه اهمیت خود را به مقدار زیادی از دست می دهند و به عبارتی بهتر انعطاف پذیری مهمترین عامل تاثیر گذار بر ساختار سرمایه می شود. همچنین کلارک نشان می دهد که شرکتهایی که دارای ارزش نهایی انعطاف پذیری بالاتری هستند تمایل بیشتری برای ذخیره ظرفیت بدهی خود برای سالهای آتی هستند و این نتیجه با نتایج تحقیق دی آنجلو و وایتد،2010 [4]مطابقت می کند. همچنین شرکتهایی که دارای ارزش نهایی انعطاف پذیری بالاتری بودند، بیشتر تمایل به افزایش سرمایه داشتند تا اینکه منابع مورد نیاز خود را از طریق انتشار بدهی تامین نمایند که این نوع تامین مالی صرفاً در جهت حفظ ظرفیت بدهی بوده است.

گامبا وتریانتیس[5]،2008

ایشان در این تحقیق ارزش انعطاف پذیری را اندازه گیری نمودند، آنها نشان دادند که ارزش انعطاف پذیری به هزینه تامین مالی خارجی ، نرخ مالیات شرکت، هزینه فرصت نگهداری وجه نقد ، فرصتهای رشد بالقوه شرکت و   برگشت پذیری سرمایه بستگی دارد. آنها نشان دادند که شرکتهایی که با مشکلات مالی درگیر هستند باید به طور همزمان هم استقراض کرده و هم قرض دهند.

 

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4

1-2-1 تحقیقات خارجی: 4

2-2-1 تحقیقات داخلی: 7

3-1 بیان مسئله 9

4-1 چارچوب نظری تحقیق: 11

5-1 فرضیه های تحقیق: 11

6-1 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق : 13

7-1 اهداف تحقیق: 14

8-1 حدود مطالعاتی. 15

9-1 تعریف مفاهیم و واژگان کلیدی: 15

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 17

2-2مبانی نظری تحقیق. 18

1-2-2هزینه سرمایه: 18

2-2-2تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه 19

1-2-2-2هزینه خاص بدهی. 19

2-2-2-2هزینه خاص سهام ممتاز. 19

3-2-2-2هزینه خاص سهام عادی. 20

4-2-2-2هزینه خاص سود انباشته 20

3-2-2مدلهای هزینه سرمایه 21

1-3-2-2 نرخ بازده متوسط تحقق یافته 21

2-3-2-2 مدل نرخ بازده متوسط تحقق یافته تعدیل شده 21

3-3-2-2مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای. 22

4-3-2-2مدل رشد سود تقسیمی. 22

4-2-2 اهرم مالی و ارزش گذاری شرکت ها 23

5-2-2مفهوم ساختار سرمایه 23

6-2-2عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه 24

7-2-2عوامل داخلی مؤثر بر ساختار سرمایه 26

8-2-2عوامل خارجی مؤثر بر ساختار سرمایه 28

9-2-2ضرورت توجه به پارامترهای داخلی. 29

10-2-2دیدگاه‌ی مؤثر بر ساختار سرمایه 30

1-10-2-2دیدگاه سود خالص : 34

2-10-2-2 دیدگاه سنتی : 35

3-10-2-2 الگوی میلر- مودیلیانی بدون مالیات.. 37

4-10-2-2 الگوی میلر- مودیلیانی با اثر مالیات شرکت ها 38

5-10-2-2 الگوی میلر. 39

11-2-2انتقادهایی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی. 39

12-2-2 تئوری توازی ایستا : 40

13-2-2تئوری سلسله مراتبی(تئوری ترجیحی): 41

14-2-2فرضیه جریان نقدی آزاد : 42

15-2-2 نظریه ساختار سرمایه در چارچوب مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای. 42

16-2-2مالیات و ساختار سرمایه : 43

17-2-2مالیات بر درآمد شرکت : 44

18-2-2اثر هزینه های ورشکستگی. 44

19-2-2مالیات و هزینه های ورشکستگی. 46

20-2-2سایر نواقص بازار سرمایه : 48

21-2-2 اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست.. 48

22-2-2تفاوت هزینه های وام گیری. 49

23-2-2هزینه های نمایندگی. 49

24-2-2 سیگنال های مالی. 51

25-2-2 تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده 52

26-2-2ساختار مطلوب در عمل. 52

27-2-2 تعبیر میلر از تئوری ساختار سرمایه 53

28-2-2 انعطاف پذیری مالی. 54

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 57

2-3فرضیات تحقیق. 58

3-3روش تحقیق: 59

4-3جـامـعه آمـاری: 59

5-3 مدل تحقیق : 60

6-3 متغیرهای تحقیق. 61

1-6-3 متغیر وابسته تحقیق: 61

2-6-3 متغیر های مستقل: 63

7-3 نمونه آماری: 64

8-3 نحوه جمع آوری اطلاعات: 65

9-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات: 65

1-9-3 آزمون معنی دار بودن مدل. 65

2-9-3 آزمون معنی دار بودن متغیرهای تحقیق. 66

10-3 آزمون های مفروضات رگرسیون کلاسیک: 66

1-10-3 ناهمسانی واریانس.. 66

2-10-3 خود همبستگی. 68

3-10-3 خطای تصریح در مدل. 69

4-10-3 نرمال بودن داده ها: 70

5-10-3 تصمیم گیری برای رد یا پذیرش فرضیه ها 70

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 73

2-4 آمار توصیفی. 73

3-4 آمار استنباطی: 76

1-3-4تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی اول: 76

2-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه دوم: 86

3-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه سوم: 88

4-4 خلاصه تجزیه و تحلیل داده ها: 91

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 94

2-5 نتایج تحقیق: 95

1-2-5 نتایج حاصل از فرضیه اول: 95

2-2-5 نتایج حاصل از فرضیه دوم: 96

3-2-5 نتایج حاصل از فرضیه سوم : 96

4-5 پیشنهاد‌های تحقیق. 98

1-4-5 پیشنهاد‌هایی مبنی بر نتایج تحقیق. 98

2-4-5 سایر پیشنهاد‌ها 99

3-4-5 پیشنهاد‌هایی برای تحقیقات آتی: 99

5-5 محدودیت‌های تحقیق: 100

پیوست ها

پیوست الف) نام شرکت ها 102

پیوست ب) جداول و نمودارهای آماری. 106

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 151

منابع لاتین: 153

چکیده انگلیسی: 156

جدول 1-2 رابطه بین بازدهی حقوق صاحبان سهام و بدهی. 32

جدول 2-2 نتایج تحقیقات داخلی صورت گرفته در مورد ساختار سرمایه 9

جدول 1-4 آمار توصیفی متغیر وابسته تحقیق. 74

جدول 2-4 آمار توصیفی ارزش نهایی وجه نقد 74

جدول 3-4 آمار توصیفی برخی از متغیر های مستقل. 75

جدول 4-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. 76

جدول 5-4 خلاصه آزمون ها 77

جدول 6-4 پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: 564) 78

جدول 7-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. 79

جدول 8-4 خلاصه آزمون ها 80

جدول 9-4 پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: 564 ) 81

جدول 10-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. 82

جدول 11-4 خلاصه آزمون ها 82

جدول 12-4 پانل بدون اثرات (تعداد مشاهده: 564) 83

جدول 13-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. 84

جدول 14-4 خلاصه نتایج. 85

جدول 15-4 پانل اثرات تصادفی (تعداد مشاهده: 564 ) 85

جدول16-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل با اثرات و بدون اثرات.. 86

جدول 17-4 خلاصه آزمون ها 87

جدول 18-4 پانل اثرات ثابت (تعداد مشاهده: 564) 88

جدول 19-4 دهک های ارزش نهایی وجه نقد 89

جدول 20-4 آزمون مدل 6 ، ضریب تعیین و تاثیر ارزش نهایی وجه نقد بر ساختار سرمایه 90

جدول 21-4 نتایج آزمون فرضیه فرعی اول به روش بازدهی غیر عادی به روش متوسط 3 سال  91

جدول 22-4 نتایج آزمون فرضیه دوم: 92

جدول 23-4 نتایج آزمون فرضیه سوم : 92

نمودار 1-2 رابطه بین بازدهی حقوق صاحبان سهام و بدهی. 32

نمودار 2-2 رابطه بین اهرم مالی و هزینه سرمایه 34

نمودار 3-2 رابطه بین اهرم مالی و هزینه سرمایه طبق نظریه سنتی. 35

نمودار4-2 نرخ بازده مورد انتظار سهام داران عادی هنگامی که هزینه های ورشکستگی هست ولی مالیات پرداخت نمی شود. 46

نمودار 5-2 ارزش شرکت در بودن مالیات و هزینه های ورشکستگی. 47

نمودار 6-2 ارزش شرکت با وجود مالیات، هزینه های ورشکستگی و هزینه های کنترل. 51

نمودار 1-4 دهک های ارزش نهایی وجه نقد 89

نمودار 2-4 توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند و وانگ... 90

نمودار 3-4 توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک. 91

نمودار 1-5 توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند و وانگ... 97

نمودار 2-5 توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک. 98

مقاله تجزیه و تحلیل ساختارهای انعطاف پذیر خطی با استفاده از شیوة اجزای محدود (FEM)

اختصاصی از یارا فایل مقاله تجزیه و تحلیل ساختارهای انعطاف پذیر خطی با استفاده از شیوة اجزای محدود (FEM) دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

فرمت فایل : WORD (قابل ویرایش)

تعداد صفحات:40

فهرست مطالب:
 
مکانیک
 
1-1-1)مکانیک محاسباتی :
 
2-1-1)‌استاتیک در برابر دینامیک :
 
Statics( استاتیک)
 
4-1-1) شیوه های جداسازی
 
5-1-1) شکلهای متفاوت FEM:
 
-1- فرآیند بررسی FEM :
 
2-3-1- بررسی روش جداسازی مکانی ذره محدود از لحظ علم ریاضی
 
با جدیت بیشتری Truesdell و Toupin به این قضیه توجه کردند که :
 
1-4-1- توضیح فیزیکی روش FEM
 
5-1 ادامه آن رویه
 
2-7-1- پیشگامان این روش
 
4-7-1- استحکام و تثبیت :
 
5-7-1- رجوع به اوصل اولیه

چکیده:

این کتاب مقدمه‌ای جهت تجزیه و تحلیل ساختارهای انعطاف پذیر خطی با استفاده از شیوة اجزای محدود (FEM) می باشد . این فصل به بررسی و شرح کلی از اینکه اجزای مجدود چه می باشند می پردازد.
1-1- جایی که ماده در آن قرار می گیرد .
زمینة مکانیک به 3 قسمت اصلی قابل تقسیم است :
تئوری
عملی         مکانیک
محاسباتی
مکانیک تئوری مربوط به قوانین  و اصول بنیادین است که به خاطر ارزش علمی واقعی آن مورد مطالعه قرار می گیرد.مکانیک عملی باعث انتقال این دانش تئوری در جهت استفاده‌های مهندسی و عملی از آن می شود . از این دانش تئوری به خصوص در جهت ساخت الگوهای بسیار دقیق از پدیده های فیزیکی استفاده می شود .
مکانیک محاسباتی مشکلات خاصی را با استفاده از شبیه سازی توسط شیوه های عددی ( شمارشی ) که برروی کامپیوترهای دیجیتال اجرا می شوند حل می کند .
 تذکر 1-1) از ریاضیدانان ، شخصی که به جستجوی راه حل هایی در مورد مشکلات مشخص شده می پردازد می تواند شیوة کار خود را به مکانیک محاسباتی محدود کند . کسی که به جستجوی مشکلاتی می پردازد که متناسب با راه حل های ارائه شده     می باشند به تعیین مکانیک عملی می پردازد. و شخصی که می تواند وجود مشکلات و راه حل ها را به اثبات برساند می تواند مکانیک تئوری را توصیف کند .
1-1-1)    مکانیک محاسباتی :
چندین شاخه از مکانیک محاسباتی با توجه به مقیاس فیزیکی مورد نظر قابل تفکیک می باشند

  میکرومکانیک و نانو مکانیک
   
                                                 

نانو مکانیک در ارتباط با سطوح  اتمی و مولکولی ماده می باشد بدین معنی که ارتباط نزدیکی با فیزیک و شیمی ذره دارد . ارتباط میکرومکانیک عمدتاً با سطوح دانه‌ای و بلوری ذره می باشد. کاربرد اصلی میکرومکانیک در زمینة تکنولوژی، طراحی و ساخت مواد و ابزارهای میکرو می باشد.
 مکانیک همگن ( پیوستار ) به بررسی بدنه ها در سطح ماکروسکوپی و با استفاده از الگوهای همگن می پردازد. در این الگوهای همگن ساختار میکرو به صورت همگن درآمده است.
 دو قسمت قدیمی استفاده از مکانیک همگن ( پیوستار )‌مکانیک جامد و مواد سیال می‌باشد .شیوة اولی شامل ساختارهایی می شود که به خاطر دلایل روشن و واضحی با مواد جامد ساخته می شوند.
 مکانیک محاسباتی جامد از روش علوم کاربردی استفاده می کند. در حالی که مکانیک ساختاری محاسباتی برروی استفاده های فن آوری جهت تجزیه و تحلیل و طراحی ساختارها تأکید دارد.
فیزیک چند گانه یک مورد جدیدتر می باشد .
 این قسمت سیستم های مکانیکی را رد بر می گیرد که فراتر از مرزهای کلاسیک مربوط به مکانیک مواد سیال و جامد می باشند. که به عنوان مثال می توان به تأثیر متقابل ساختارها و مواد سیال اشاره کرد.
به علت تأثیر متقابل سیستم های الکترومغناطیسی ، مکانیکی و سیستم تنظیمی برروی یکدیگر ، مسائل مربوط به تغییر فاز به مانند ذوب یخ و انجماد فلز در این قسمت گنجانده می شوند.
در نهایت ، System ( سیستم ) نوع اجسام مکانیکی و نیز نوع کارکرد آنها را مشخص میکند یعنی مشخص می سازد که این مواد طبیعی هستند و یا اینکه مصنوعی می باشند و چه نوع عملکردی دارند . نمونه های از سیستم های ساخت بشر عبارتند از :
هواپیماها ، ساختمانها ، برجها و موتورها و ماشین ها و ریز ترانشه ها ، تلسکوپ های رادیویی ، اسکیت ها و آب پاش های گردان .
 سیستم های بیولوژیکی به مانند یک وال ، آسیب و گوش داخلی یا یک درخت کاج وقتی از نظر بیومکانیک مورد مطالعه قرار می‌گیرند در این بخش گنجانده می شوند. چیزهای مربوطه به اختر شناسی ( نجوم ) ، زیست محیطی و جهان هستی نیز سیستم‌ها را شکل می دهند . در توسعه شاخه های مربوط به مکانیک محاسباتی ، سیستم کلی ترین مفهوم به حساب می آید. یک سیستم توسط تفکیک پذیری و تجزیه مورد بررسی قرار می‌گیرد بدین ترتیب که : رفتار سیستم از رفتار اجزای آن به همراه تأثیر متقابل بین اجزا ناشی می شود قطعات و اجزاء به اجزای کوچکتری تجزیه می‌شوند و این عمل بدین ترتیب ادامه می یابد زمانی که این فرآیند تجزیه به صورت سلسله مراتبی ادامه می یابد قطعات مستقل جهت دارا بودن رفتارهای منظم و مستقل از یکدیگر به حد کافی ساده می شوند اما تأثیر قطعات برروی یکدیگر پیچیده تر می‌شود. می توان نتیجه گرفت که یک شیوة تعادل جهت مشخص کردن محل پایان تجزیه قطعات وجود دارد .

روش ساده برای تحلیل روسازی های انعطاف پذیر

اختصاصی از یارا فایل روش ساده برای تحلیل روسازی های انعطاف پذیر دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

روش ساده برای تحلیل روسازی های انعطاف پذیر

ساده ترین روش برایربررسی رفتار روسازی های انعطاف پذیر ،اثر بار چرخ در نظر گرفتن ان به عنوان یک ماده همگن و نیمه همگن و بی نهایت باسطجی نامتناهی میباشد .

فرمت PDf

تعداد صفحات 165

پایان نامه تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

اختصاصی از یارا فایل پایان نامه تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

فرمت فایل : WORD (قابل ویرایش)

تعداد صفحات:130

فهرست مطالب:
1    چکیده..........................................................................................................................................
فصل اول : کلیات تحقیق
3    مقدمه..........................................................................................................................................
3    بیان مسئله....................................................................................................................................
5    اهمیت و ضرورت تحقیق.................................................................................................................
6    اهداف ........................................................................................................................................
6    چارچوب نظری تحقیق....................................................................................................................
7    مدل تحقیق....................................................................................................................................
11    فرضیه ها....................................................................................................................................
11    تعریف واژگان .............................................................................................................................
    فصل دوم : مروری بر ادبیات تحقیق
14    مقدمه..........................................................................................................................................
15    مبانی نظری تحقیق.........................................................................................................................
15    هزینه سرمایه................................................................................................................................
15    تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه.............................................................................................
17    مدلهای هزینه سرمایه......................................................................................................................
19    اهرم مالی و ارزش گذاری...............................................................................................................
20    مفهوم ساختار سرمایه.....................................................................................................................
20    عوامل موثر بر ساختار سرمایه.........................................................................................................
22    عوامل داخلی موثر بر ساختار سرمایه.................................................................................................
24    عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه...............................................................................................
26    ضرورت توجه به پارامتر های داخلی..................................................................................................
27    دیدگاه موثر بر ساختار سرمایه...........................................................................................................
32    الگوی میلر-مودیگلیانی بدون مالیات....................................................................................................
34    الگوی میلر...................................................................................................................................
34    انتقادی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی....................................................................................
35    تئوری توازی ایستا.........................................................................................................................
36    تئوری سلسله مراتبی.......................................................................................................................
37    نظریه ساختار سرمایه در چهارچوب مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای..............................................
38    مالیات و ساختار سرمایه..................................................................................................................

39    مالیات بر درآمد شرکت....................................................................................................................
39    اثر هزینه های ورشکستگی..............................................................................................................
41    مالیات و هزینه های ورشکستگی.......................................................................................................
42    سایر نواقص بازار..........................................................................................................................
42    اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست................................................................................
43    تفاوت هزینه های وام گیری..............................................................................................................
43    هزینه های نمایندگی........................................................................................................................
45    سیگنالهای مالی..............................................................................................................................
45    تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده....................................................................................
46    ساختار مطلوب در عمل..................................................................................................................
47    انعطاف پذیری مالی.......................................................................................................................
49    پیشینه تحقیق................................................................................................................................
    فصل سوم:روش شناسی تحقیق
55    مقدمه.........................................................................................................................................
56    فرضیات تحقیق.............................................................................................................................
57    روش تحقیق..................................................................................................................................
58    جامعه آماری .................................................................................................................................
58    نمونه آماری .................................................................................................................................
59    نحوه جمع آوری اطلاعات................................................................................................................
59    متغیر های مدل ............................................................................................................................
63    روش تجزیه و تحلیل اطلاعات...........................................................................................................
65    آزمون مفروضات رگرسیون کلاسیک.................................................................................................
    فصل چهارم تجزیه و تحلیل اطلاعات
70    مقدمه...........................................................................................................................................
70    آمار توصیفی.................................................................................................................................
72    آمار استنباطی...............................................................................................................................
72    آزمون فرضیه اول.........................................................................................................................
80    آزمون فرضیه دوم..........................................................................................................................
82    آزمون فرضیه سوم.........................................................................................................................

    فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
87    مقدمه.........................................................................................................................................
88    نتایج حاصل از فرضیه ها ...............................................................................................................
90    محدودیت های تحقیق......................................................................................................................
91    پیشنهادات....................................................................................................................................
    منابع و ماخذ
93    منابع فارسی................................................................................................................................
94    منابع انگلیسی...............................................................................................................................
    پیوست ها
96    نمونه آماری...............................................................................................................................
99    جداول آماری...............................................................................................................................
125    چکیده انگلیسی..............................................................................................................................

فهرست جداول
99    جدول1-الف  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال ...........
99    جدول2-الف  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال..............
99    جدول3 الف  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال.......................
100    جدول4 –الف  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال....................
101    شکل1- الف  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال..............
101    جدول 1-ب  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار...........
101    جدول 2-ب  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار.......................
102    جدول 3- ب  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی روش بازار..........................
102    جدول 4 – ب  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی به روش بازار........................
103    شکل 1- ب  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار..............
103    جدول1 – ج  آزمون چاو برای مدل 3 ..................................................................................................
103    جدول2 – ج  آزمون هاسمن برای مدل 3...............................................................................................
103    جدول 3-ج  آزمون گلجسر برای مدل 3.................................................................................................
103    جدول4 – ج  آزمون مدل 3 ...............................................................................................................
104    جدول 5-ج  آزمون رمزی برای مدل 3.................................................................................................
105    جدول 6-ج  آزمون برش پاگان برای مدل 3 ...........................................................................................
105    جدول 1- د  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ..............................
105    جدول 2- د  آزمون رمزی برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ...........................
105    جدول 3- د  آزمون برش پاگان برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ......................
105    جدول 4- د آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ..............................
106    شکل 1 – د  آزمون نرمال بودن برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال .....................
107    جدول 1- ه  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار ...........................................
107    جدول 2- ه  آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار ...........................................
108    جدول 3- ه  آزمون هاسمن برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار .......................................
108    جدول 1-ی  چاو برای آزمون فرضیه دوم..............................................................................................
108    جدول 2-ی  برش پاگان برای آزمون فرضیه دوم.....................................................................................
108    جدول3- ی  آزمون رمزی برای فرضیه دوم .....................................................................
109    جدول 4- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم ........................................................................................
109    جدول 5- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم ........................................................................................
110    شکل 1- ی  آزمون نرمال بودن برای فرضیه دوم ...................................................................................
110    شکل 1- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند ............................................................................
110    شکل 2- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک ...........................................................................
110    جداول 1- چ  جداول دهک ها برای فرضیه سوم........................................................................................
116    جدول 1- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 بدون انعطاف پذیری.......................................................................
117    جدول 2- پ  آزمون فرضیه 3 مدل 6 با انعطاف پذیری مالی .....................................................................
117    جدول 3- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 با نعطاف پذیری و با متغیر های .......................................................
118    شکل های نرمالسازی به روش جوهانسون ............................................................................................
 
چکیده تحقیق:
هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی با ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق از اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88  برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است. مطابق فرضیه اول  آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران بهایی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.
وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه

انعطاف پذیری

اختصاصی از یارا فایل انعطاف پذیری دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

مقاله با عنوان انعطاف پذیری در فرمت ورد در 22 صفحه و شامل مطالب زیر می باشد:

انعطافپذیرى
رشد انعطافپذیرى
تغییرات رشدى در زمینهٔ انعطافپذیرى
انعطافپذیرى در سالخوردگان
تمرین انعطافپذیرى
سنجش انعطافپذیرى
تمرینات انعطاف پذیری در سالمند
نمونه هایی از تمرینات انعطاف پذیری
تمرینات انعطافپذیرى
تمرین با کش
تمرینهاى انعطافپذیرى ویژهٔ پیادهروى
هدف
توسعهٔ حرکات شانه و لگن بدون استفاده از دستها
تمرین‌هاى انعطاف‌پذیرى ویژهٔ پیاده‌روى
تعادل
رشد تعادل
تعادل (Balance)
کاربرد مهارت تعادل
تعادل (در حالت تدافعى و تهاجمى)
نکات کلیدى در هنگام اجراء مهارت تعادل
شرح مهارت تعادل
تعادل در حالت تدافعى
تعادل در حالت تهاجمی
اشتباهات متداول در مهارت تعادل
حالت تعادل نادرست (در حالت تدافعى)
تعادل (Equilibrium)
براساس اطلاعات مندرج در تصویر فوق مىتوان برآیند نیروها را در هر جهت محاسبه نمود: